framedesignlab.com

Добавленная экономическая стоимость и остаточный доход - это методы, которые компании могут использовать для оценки инвестиционных возможностей. Эти методы позволяют оценить, сколько денег, превышающих стоимость капитала предприятия, предполагается получить в результате инвестиций. Разница между двумя методами заключается в том, как каждый из них рассчитывает прогнозируемую выручку от инвестиций. EVA - это более сложный расчет, поскольку он вносит больше корректировок в учетные показатели инвестиций.

Минимальная доходность

Инвесторы стремятся к тому, чтобы каждое их вложение приносило доход больше, чем доходность имеющихся альтернативных возможностей. Норма прибыли для этих других возможностей называется стоимостью капитала. Как метод EVA, так и метод остаточного дохода используют стоимость капитала, которую можно определить несколькими способами. Если бизнес собирается финансировать проект путем выпуска новых акций, стоимость может быть прогнозируемой прибылью, которую новые акционеры ожидают от своих инвестиций. Если компания выпускает долг, она может использовать процентную ставку, связанную с ссудой. Или бизнес может использовать комбинацию ожидаемой доходности инвесторов и процентной ставки по непогашенному долгу компании. Это делается путем расчета средневзвешенной стоимости капитала.

Стоимость капитала

Чтобы определить стоимость капитала в долларовом выражении для EVA и остаточного дохода, бизнес должен определить стоимость общих инвестиций в проект. Инвестиции будут включать деньги, использованные для покупки оборудования, взятых ссуд и найма персонала. Бизнес умножит эту сумму на стоимость капитала; результатом является долларовая стоимость капитала.

Экономическая добавленная стоимость

EVA - это экономическая прибыль, или то, насколько инвестиции добавляют бизнесу. EVA прогнозирует, какой будет прибыль компании после вычета налогов после вычета стоимости капитала в долларах из прогнозируемой чистой операционной прибыли после уплаты налогов. Чистая операционная прибыль рассчитывается путем вычитания соответствующих расходов на износ и амортизацию из операционной прибыли. Многим компаниям также потребуется увеличить резерв по безнадежным долгам и чистые капитализированные расходы на исследования и разработки. Компаниям также придется вычесть денежные средства, потраченные на уплату налогов. Результат - чистая операционная прибыль после уплаты налогов.

Остаточный доход

Остаточный доход также основан на экономической прибыли, но он больше зависит от правил бухгалтерского учета. Остаточный доход - это прогнозируемая чистая операционная прибыль от инвестиций за вычетом долларовой стоимости капитала предприятия. Чистая операционная прибыль - это разница между доходом от инвестиций за вычетом связанных расходов.

Соображения

Слабые стороны EVA и остаточного дохода в том, что оба они основаны на прогнозах, а это означает, что результатом инвестиций может быть убыток. Кроме того, выбор стоимости капитальной стоимости для использования может быть трудным и исказить возможную прибыль.